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A股纳入MSCI权重提升

北京时间8月14日凌晨,MSCI宣布,将实施纳入A股的第二步,把现有A股的纳入因子从2.5%提高至5%,另外,还有10只A股将以5%的纳入因子新加入,使得纳入MSCI的A股增加至236只,合计占MSCI新兴市场指数权重的0.75%。所有调整结果将于8月31日收盘后正式生效。此次纳入因子由2.5%提高至5%,保守预计,或将为A股市场带来约600亿元的增量资金。

MSCI纳入A股权重翻倍

“若以15%的因子纳入,A股在MSCI新兴市场指数的权重有望达到2.25%,除去已实施的第一步和即将实施的第二步,约285亿美元(近2000亿元人民币)的资金将进一步流入,长期、相对理性的海外资金将源源不断地注入A股市场。”有资深市场人士表示。

  北京时间8月14日凌晨,国际知名指数编制公司MSCI宣布,将实施纳入A股的第二步,把现有A股的纳入因子从2.5%提高至5%,另外,还有10只A股将以5%的纳入因子新加入,使得纳入MSCI的A股增加至236只,合计占MSCI新兴市场指数权重的0.75%,这与该公司在2017年6月公布的相关指数纳A方案大致吻合。所有调整结果将于8月31日收盘后正式生效。

  纳入MSCI新兴市场的A股将增加10只

  此前,在2017年6月21日,MSCI宣布,从2018年6月开始,将基于5%的纳入因子,分两步把中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数:第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施;第二步在2018年8月季度指数评审时实施。首步以2.5%的因子纳入A股已在6月1日正式实施,第二步则将在8月31日收盘后正式生效。

  MSCI有着复杂的指数体系,跟中国有关的指数多达200多个,而与MSCI纳入A股息息相关的,主要是MSCI中国A股纳入指数(MSCI China A Inclusion Index),用于反映纳入到MSCI新兴市场等指数中的A股,它更熟为人知的名称是MSCI中国A股国际通指数。

  据记者在MSCI官网获得的信息,在此次季度调整中,MSCI中国A股国际通指数新增的成份股有中航沈飞、中国神华、中国联通、国电电力、恒力股份、国电南瑞、TCL集团、用友网络和玲珑轮胎,而在6月份首步纳入正式生效前夕因停牌被剔除的中兴通讯,此次在指数季度检讨中又重新纳入到MSCI中国A股国际通指数当中,一共10只新增成份股。

  从指数检讨结果发布后的首日表现来看,前述10只股票涨跌互现,其中,中兴通讯涨幅相对较高,接近6%,用友网络则跌逾3%。有分析人士指出,海外资金对于新纳入MSCI新兴市场指数的成份股有补配置的需求,建议投资者可适当关注,不过仍要注意风险。因为,如果相关指数股份在指数调整生效日之前仍处于停牌状态,将被剔除出相关指数。

  海外长线资金有望持续进场

  据MSCI董事总经理、亚太区研究部主管谢征傧此前测算,5%的初始纳入因子预期将为A股市场带来约220亿美元的资金流入。

  也就是说,按照MSCI纳入A股的方案,每一次以2.5%因子的纳入,将给A股市场带来110亿美元左右的资金流入,约为755亿元人民币。

  不过,跟踪MSCI的资金还分主动型和被动型。被动追踪MSCI新兴市场指数的海外基金,按照国际惯例,预计会在指数调整生效当日一次性调仓,以期精确复制指数来达到最低的跟踪误差。追踪MSCI指数的主动型基金经理则会依据他们对市场状况、公司前景、股票估值等的判断和看法,来选择是否做出适当调整。因此,有分析人士认为,部分跟踪MSCI的主动型资金早在MSCI正式纳入A股之前就提早布局,所以此次纳入因子的调整带来的资金量并不会如6月份那么可观。

  A股进一步提升在MSCI新兴市场指数中的比重,有赖于A股市场不断扩大开放。

  证监会副主席方星海6月份曾表示,证监会会同有关部门已经着手研究新的制度与工具安排,包括股票收盘价格产生机制,规范停复牌制度,以及创造条件与境内外投资者投资股指期货等,以便尽快将目前的A股纳入MSCI的因子从5%提高到15%左右。除此之外,证监会也将积极支持A股纳入富时罗素国际指数。

  “若以15%的因子纳入,A股在MSCI新兴市场指数的权重有望达到2.25%,除去已实施的第一步和即将实施的第二步,约285亿美元(近2000亿元人民币)的资金将进一步流入,长期、相对理性的海外资金将源源不断地注入A股市场。”有资深市场人士表示。

  另据中银国际证券测算,若A股的纳入比例提升至100%,跟踪MSCI指数流入A股的潜在资金规模将有望达到4000亿美元。届时,机构投资者在A股市场的比重将有明显的提高,A股市场将会更加国际化,更为成熟。

600亿元资金或入场

对资本市场而言,最期待的自然是将A股纳入MSCI后带来的增量资金。在太平洋证券策略分析师金达莱看来,此次纳入因子由2.5%提高至5%,保守预计,或将为A股市场带来约600亿元的增量资金。

  4月份以来,陆港通北向资金净流入金额高达1555.45亿元

  昨日凌晨,明晟公司发布消息称,将实施中国A股部分纳入明晟MSCI中国指数的第二步,纳入因子从2.5%提升至5%,与此同时,还有10只A股个股将以5%的纳入因子新加入,使得纳入MSCI的A股增加至236只,合计占MSCI新兴市场指数权重的0.75%。

  对资本市场而言,最期待的自然是将A股纳入MSCI后带来的增量资金。在太平洋证券策略分析师金达莱看来,此次纳入因子由2.5%提高至5%,保守预计,或将为A股市场带来约600亿元的增量资金。

  对于境外资金来说,进入A股市场最重要的渠道之一,无疑就是借道沪港通、深港通。而从今年以来的整体情况来看,虽然上证指数整体表现为下跌趋势,但外资涌入的热情却较为高涨,尤其是4月份以来,境外资金借助沪股通、深股通等渠道进入A股市场更是呈现加速趋势。

  据《证券日报》记者统计,虽然昨日陆港通北向资金净流出12.06亿元,但4月份以来,陆港通北向资金累计净流入金额高达1555.45亿元。其中,4月份约405亿元,5月份509亿元,6月份7月份合计资金净流入498亿元,8月份以来截至昨日约143.45亿元。

  金达莱在接受《证券日报》记者采访时表示,最近几个月,北上资金净流入明显增多的原因,主要源于以下三个方面:一是海内外投资者投资偏好的差异。海外投资者更关注长期盈利基本面,而国内投资者易受流动性、市场情绪、机构持仓等短期因素扰动的影响;二是经历了较长时间的回调后,上证指数、中证500等重要指数的估值已回落到历史低位,且相对于H股、美股来说,估值的国际比较优势开始凸显;三是8月14日公布A股纳入MSCI新成份股方案后,海外资金(主动与被动)买入意愿增强。

  国新智库专家委员温鹏春对《证券日报》记者表示,虽然近期A股市场再现震荡调整态势,但从其运行而言,部分个股在本次调整后,已具备中长期投资价值。但鉴于目前市场流动性整体不足,因此预计后市A股分化格局将会继续。

17只MSCI主题基金收益全部为负

事实上,基金公司较早时候捕捉到了MSCI带来的投资机遇,但由于今年基础市场行情表现不佳,这些基金表现受到了一定的影响。一位基金经理表示,但从长期看,A股入摩所带来的变化有望改善 A 股市场的投资者结构和投资风格,A股入摩带来的增量资金也有助于提升A股市场活力。

  【17只MSCI主题基金收益全部为负】昨日凌晨,MSCI宣布将实施纳入A股的第二步,把现有A股的纳入因子从2.5%提高至5%,提升后占明晟新兴市场指数的权重为0.75%。事实上,基金公司较早时候捕捉到了MSCI带来的投资机遇,但由于今年基础市场行情表现不佳,这些基金表现受到了一定的影响。一位基金经理表示,但从长期看,A股入摩所带来的变化有望改善 A 股市场的投资者结构和投资风格,A股入摩带来的增量资金也有助于提升A股市场活力。(证券时报)

  昨日凌晨,MSCI宣布将实施纳入A股的第二步,把现有A股的纳入因子从2.5%提高至5%,提升后占明晟新兴市场指数的权重为0.75%。事实上,基金公司较早时候捕捉到了MSCI带来的投资机遇,但由于今年基础市场行情表现不佳,这些基金表现受到了一定的影响。一位基金经理表示,但从长期看,A股入摩所带来的变化有望改善 A 股市场的投资者结构和投资风格,A股入摩带来的增量资金也有助于提升A股市场活力。

  多数MSCI主题基金跑赢基准指数

  目前市场上有17只MSCI主题基金,其中,今年以来共成立了14只,建信、易方达、南方、招商、景顺长城、华泰柏瑞、平安大华、创金合信等公司年内均有相应产品成立,其中,景顺长城、建信、南方、平安大华成立的数量都在两只及以上。

  由于今年基础市场行情表现不佳,大部分个股泥沙俱下,MSCI主题基金的表现也因此受到影响。数据显示,目前市场上存量的17只MSCI主题基金年内均取得负收益。不过,由于成立时间和建仓时点不同,跟踪的标的指数也有差异,相关基金表现差异较大,表现最好的仅亏损1%左右,最差的跌幅超过15%。

  具体来看,有6只年内的净值跌幅不足5%,有6只跌幅超过10%,其中,跌幅较大的基金多为跟踪MSCI中国A股指数和MSCI中国A股国际指数。不过,值得一提的是,大部分MSCI主题基金期间都跑赢了基准指数收益率。

  此外,值得一提的是,华安MSCI中国A股国际ETF自7月27日开始发行,目前正在发行中。另据证监会公布的基金募集申请公示显示,待批MSCI主题基金数量明显减少,目前只有3只等待准生证。不过,也有获批基金尚未开始募集。这或许与当前行情表现不佳有关。

  长期利好A股 短期影响有限

  据某MSCI主题基金经理表示,多数被动型基金主要采取完全复制法,即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合。以A股纳入的MSCI新兴市场指数体系为跟踪标的,或以其为业绩基准的资金,会根据标的指数成分股及其权重的变动进行相应调整,以期风险和收益特征将更能与标的指数保持基本一致,因此,随着A股纳入MSCI权重提高,会吸引越来越多的资金加大对A股的配置力度。

  在该基金经理看来,A股入摩,以及富时罗素或将在9月决定纳入A股,都表明A股国际化的进程越来越深。随着A股市场的完善和开放程度的提高,凭借A股的市值和中国经济的体量,未来权重肯定会进一步提升。

  另有基金经理表示,从长期来看,A股入摩所带来的变化有望改善A股市场的投资者结构和投资风格,在当前A股比较萎靡的情况下,A股入摩带来的增量资金也有助于提升A股市场活力。不过,短期内难以形成明显提振。“根据测算,按照5%的市值纳入因子,2018年被动增量资金可能达到1000亿左右。而且由于A股市场目前面临的海内外不稳定因素较多,短期内市场出现较大反转的可能性不大。”

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